2016년 3월 아이슬랜드에 가서 다시 잊기 어려운 경험이 많았습니다.바다 절벽에 부딪치는 맹렬한 파도 그런데 왜 그 곳에 갈메기가 몰려 들까요? 파도에 힙쓸려 물고기가 날라오는 것을 잡아 채기 위한 것입니다. 주식투자는 쉬운 것이 아닙니다. 수익을 내기 위하여서는 어느 곳에 물고기가 많은 가를 알아야 합니다. 올해 미국 주식시장은 예측하기 어려운 트럼프의 관세전쟁, 환율전쟁 그리고 감세 논란으로 리스크만 많지 돈 벌기 쉽지 않은 시장입니다. 반면 올해 한국 주식시장은 작년 최악을 지나고 희망이 보입니다. 6월 총선에 누가 당선이 되든 투자자에게 유리하도록 법제도 개선이 이루어질 것입니다. 그리고 내수 부양을 통하여 흘러 나간 돈이 결국 증시에는 도움이 될 것입니다. 그리고 내년 MSCI 선진국 지수 편입 기대도 있습니다.
출처 야후
저번주 미국 증시는 중국에 대한 90일 관세 유예와 트럼프의 중동 방문에서 인공지능 협력으로 인한 기대로 주간 단위로 5.27%나 올라 지수가 연초보다 오른 장세를 보여 주었습니다. 그러나 그 기쁨도 잠시뿐 무디스의 미국 국채 신용등급 하향은 다시 미국 증시 및 채권시장에 어두운 그림자를 들이고 있습니다.
출처 매경 월가월부
미국 국채의 신용등급이 처음 트리플에이라는 최상급에서 하나 아래로 강등 된 것은 2011년 8월 스탠다드 푸어즈에 의하여 입니다. 그 때는 증권시장에 주는 충격이 컸습니다. 증시는 20% 이상 하락을 한후 그 것을 회복하는데 6개월 이상이 걸렸습니다. 2023년 8월에 영국 피치사에 의해 산용 강등이 일어 났을 때에는 급격한 증시 하락보다는 한달에 걸쳐 서서히 10% 정도의 증시 하락이 일어났습니다. 왜 그런 일이 일어났는 가를 알기 위하여서는 미국 정부 부채 비율을 보아야 합니다.
출처 세인트루이즈 연준
미국 정부 부채의 국내 총생산에 대한 비율은 1960년부터 2008년 사이 30-70% 내에서 움직였습니다. 즉 미국 정부가 빚을 지나치게 지지 않고 운영을 했다는 것입니다. 그러나 2008년 미국 일부 금융기관의 탐욕으로 인한 서브프라임 사태때 리만브라더스 등 대형 금융기관이 파산하면서 미국 경제는 무너졌습니다. 실업율은 치솟고 주택 가격은 반 값이하로 떨어졌습니다. 그 당시 한국 교포 들 중에서도 무리하게 여러 채의 집이나 상가 건물을 빚으로 매입한 후 알거지가 된 분들이 많았습니다. 그 때 너무 미국 경제 상황이 심각하였기 때문에 2009년 1월 취임한 오바마 대통령은 적극적인 재정정책을 펴서 경제 위기를 극복하려 합니다. 그러나 2011년 8월 공화당의 반대로 정부 부채 한도를 늘리는 협상이 지연되면서 스탠다드 푸어즈가 미국 국채의 신용등급을 최상급에서 하나 아래로 내리면서 충격을 준 것입니다. 결국 양당은 부채 한도를 늘리는데 합의하지만 스탠다드 푸어즈는 미국 국채의 신용등급을 그대로 유지하였습니다.
오바마는 연임하면서 임기 말에는 정부 부채가 더 늘어나지 않도록 노력하였습니다. 그러나 2017년 취임한 트럼프는 감세 정책을 무리하게 시행하면서 미국 정부 부채는 다시 우상향하게 되었습니다. 코로나 팬데믹 위기 극복을 위하여 미국 정부 부채가 2020년 급격히 늘어난 것은 이해할 만한 일이지만 바이든은 임기 내내 정부 지출을 물 쓰듯이 늘려 정부 부채는 다시 위험 수준으로 온 것입니다.
트럼프가 2025년 1월 2기 임기를 시작하면서 정부 부채가 많다고 정부 지출을 줄이는 도지 프로그램을 행사한 것은 이해할 수 있습니다. 그러나 무리한 관세 전쟁을 실행하면서 그 돈으로 다시 엄청남 규모의 감세 법안을 준비하는 것은 미국 달라화의 기축통화 위치를 포기하는 위험한 시도입니다. 다행히 저번주 금요일 공화당 하원의원들 5명이 반대하면서 하원 감세안은 일단 보류되었지만 트럼프는 개별 공화당 하원의원을 설득하여 3조달라가 넘는 감세안을 밀어 붙이려 하고 있습니다. 관세 수입은 1년에 많아야 6천억 달라에서 1조달라 정도입니다. 즉 관세 수입으로 감세를 메꿀수 없고 국채를 더 발행하여야 하는데 지금 전세계가 미국 트럼프 행정부에 대한 신뢰를 잃은 상황에서 미국 국채를 외국 정부나 투자 기관이 충분히 사줄 리가 없습니다. 이러한 상황에서 무디스는 미국 재정 상태에 경고를 하기 위하여 3대 신용평가 기관 중 마지막으로 미국 국채에 대한 신용등급을 최상위에서 한단계 아래로 낮춘 것입니다.
미국 생황을 오래한 입장에서 오바마 시대가 백인과 유색인종 간의 대립도 적고 평화로운 시대였다고 봅니다. 그러나 트럼프 집권 이후 백인 우선주의로 인종간 대립을 부추기고 감세로 빈부 격차를 더 늘렸습니다. 바이든이 빈자를 위한다고 무제한 돈을 풀은 것은 결국 주식 및 부동산 자산 거품을 일으켜 부자들만 더 이롭게 하고 일반 서민은 인플레로 더 삶이 빡빡해졌다고 느끼게 된 것입니다. 그 것이 작년 11월 트럼프가 재선에 압승한 이유입니다.
그러나 트럼프가 관세를 밀어 붙이고 나서 감세 법안을 추진하는 것은 결국 관세로 서민에게 부담을 지우고 감세의 덕은 부자들이 보게 되어 빈부 격차를 늘리게 되어 미국의 사회적인 안정성을 해칠 것입니다.
미국이 중국에서 의미있는 양보를 받지 않고도 1주전 30%로 낮춘 관세 유예를 합의한 것은 미국의 공산품 공급이 중국 아니면 안 되는 부분이 너무 크기 때문입니다. 저번주 월마트가 1분기 실적을 발표하면서 지금까지는 재고로 물건 값을 유지하였지만 이제 관세가 적용되는 수입 물량에 대해서는 관세 만큼 가격을 올릴 수 밖에 없다고 선언하였습니다. 결국 월마트의 공산품 60% 정도가 중국산인데 그 가격이 관세만큼 올라가서 다시 인플레를 불러 일으킬 수 있는 것입니다. 따라서 연준도 관세 영향이 확실하게 보이기 전까지는 기준 금리를 내릴 수 없다는 입장입니다.
https://finance.yahoo.com/news/trump-says-willing-travel-china-230142864.html
트럼프는 중국과의 최종 관세 협상을 마무리하기 위하여 자신이 중국을 방문할 의사가 있다고 하였는데 중국이 트럼프를 만난다 하더라도 트럼프의 체면을 살려줄 정도의 양보를 할지 의문입니다. 트럼프 1기 때 일차 타결을 하고도 다시 트럼프가 뒤 집은 선례가 있기 때문입니다.
정리하면 미국 경제 상황은 한마디로 혼란입니다. 아직은 경제가 완전히 침체라고 보기는 어렵지만 관세 영향으로 고용 및 소비가 줄으면 하반기 미국 경제가 어떻게 될지 예측 불허입니다.
개인적인 의견은 3분기까지 혼란이 지속되다가 4분기 정도 극적인 타협을 하여 미국 증시는 산타 랠리는 보일 것이라고 봅니다. 다만 최근 미국 무역적자를 줄이기 위하여 무역 흑자국들에게 환율 협상을 비공식적으로 하는 입장에서 한국 환율은 연말 1300원이나 그 밑으로 갈 가능성이 높다고 봅니다. 6월 이후 들어서는 새로운 한국 정부도 내수 경기를 살리고 인플레를 잡기 위하여 일정 부분 환율 하락은 용인할 것입니다.
그렇게 되면 미국 주식을 가지고 있어도 올해 내내 마음 고생만 할 뿐 소득이 없을 것입니다. 다음주 월요일 미국 주식에서 탈출하여 정부 지출을 늘려 증시가 우상향인 독일, 중국, 한국 증시로 옮기는 것이 정답이라고 봅니다. 주식은 위험 자산으로 수익을 내기 위하여서는 필요할 때 결단이 필요합니다.
출처 야후
저번주 한국 증시는 주간 단위로 1.92% 상승하였습니다. 올해 상반기 미국 주식시장보다 견조하였기 때문에 미국 주식시장이 빠질 때도 선방한 대신 미국 증시가 오르는 주에는 미국보다는 상승률이 작았습니다. 그러나 한국만의 독자적인 경쟁력을 가지고 실적도 잘 나오는 분야는 뚜렷한 상승을 보여 주었습니다.
출처 한경마킷
저번주 시총상위 종목 중에 삼성전자, 하이닉스, 삼성전기, 두산 등이 미국 반도체 주식들의 상승에 기인하여 강하였습니다. 그런데 주간 단위로 가장 강하였던 분야는 중국 관세 유예로 중국에서 미국으로 물건을 운반할 배가 모자라다는 소식에 HMM이 26% 상승하였습니다. 스페인에서 대량 정전 사태가 있은 후 신재생에너지 만으로는 전력 공급의 불안정할 수 있다는 인식으로 원자력 분야가 다시 주목을 받았습니다. 블룸버그에서 한국 원자력 산업이 실질적인 경쟁력을 가지고 있다는 기사가 나오면서 원자력 대표주식인 두산에너빌리티도 주간 단위로 23% 올랐습니다. 반면 2차전지는 실적, 호재, 수급 다 부재합니다. 주가가 오를 동기가 없는 것입니다. 엘지엔솔의 대주주인 엘지화학이 엘지엔솔 주식을 기반으로 하는 채권을 발행하여 향후 매도 주식 물량이 나올 것이라는 전망에 8% 넘게 하락하였습니다. 바이오 분아도 트럼프의 약가 인하 행정명령으로 약세였습니다.
출처 한경마킷
코스닥에서도 시총1위인 알테오젠이 트럼프의 약가 인하 행정명령으로 약세였습니다. 다만 비만치료제 관련 펩트론은 주간 단위로 19% 오르기도 하였습니다. 즉 바이오는 이제 섹터 전체가 같이 움직이기 보다는 개별 종목 장세인 것입니다. 2차전지도 부진하였으나 반도체 및 로봇은 인공지능 및 테슬라의 옵티머스 로봇의 중동에서의 시연의 영향을 받아 강세를 보였습니다. 엔터는 그 동안 많이 올랐던 에스엠은 잠시 쉬어 가고 2분기 부터 실적 향상이 기대되는 제이피엔터는 올랐습니다.
이번주 한국 증시는 무디스의 미국 국채 등급 하향에 영향을 받을 것입니다. 다만 미국 증시 하락 폭 만큼 많이 빠지지는 않을 것입니다. 그러나 그 문제가 해소 되기 전까지는 중국 수혜주나 미국 수출과 관련 없는 분야가 강할 것입니다. 즉 중국이 미국과의 장기적인 무역 전쟁에 대비하여 내수 부양을 할 경우 중국향 엔터, 화장품, 여행, 카지노가 강할 것입니다. 우크라이나 전쟁 휴전에 대한 터키 이스탄불에서 이루어진 협상이 아무런 소득 없이 결렬되고 러시아가 다시 우크라니아 민간인에 대한 공격을 하여 사상자가 생긴 것을 고려하면 방산주가 다시 강한 흐름을 보일 가능성이 높습니다. 조선도 미국에 직접 수출은 하지 않지만 제주도를 방문한 그리어 미국 통상대표가 직접 현대중공업, 한화오션 수뇌부를 만나 협조를 요청한 것을 고려하면 다시 상승할 가능성이 있습니다.
정리하면 한국 증시는 이번주 미국만큼 큰 조정이 나올 것은 아니기 때문에 너무 비관적이지는 아니합니다. 그러나 호재가 전혀 안 보이는 2차전지에 대한 맹목적인 사랑은 버리는 것이 낫다고 봅니다.
적절히 분산 투자하여 좋은 성과를 내시기 바랍니다.
P. S.
고등학교 친구들에게 보내는 메시지
현기차, 삼전과 하이닉스는 하반기를 보고 조정시 분할 매수 가능하다고 본다. 다만 공격적인 수익을 원하는 친구들은 반도체, 자동차 부품주가 더 큰 수익을 줄 수 있다.
2차전지에 대해서는 냉정하게 중립으로 평가한다. 전혀 호재가 안 보이기 때문에 연말까지 일부라도 반등을 할지 아니면 추가 하락이 있을지 예측 불허이다. 따라서 신규나 추가 매수는 금물이고 혹시라도 2차전지 비중이 50% 이상 넘어 너무 큰 사람들은 비중을 30% 이내로 줄이고 하반기도 꾸준할 엔터, 화장품, 방산, 조선의 비중을 늘리는 것이 낫다고 본다.
삼성전기는 최근 아마존과 애플에 대한 기판 공급 소식으로 추세 전환하였다. 삼성전기는 내년 유리기판을 내 놓는다고 발표하여 그 쪽 모멘텀도 장기적으로 볼 수 있다. 중국 전기차 회사인 BYD에 MLCC 공급 소식이 나왔지만 주가는 힘을 못 받았다. 그러나 멀리 보면 분할 매수 가능하다고 본다.
두산과 두산로보틱스는 두 종목 장기적으로는 다 좋게 본다.. 다만 최근에는 변동성이 크다.
두산에너빌러티는 트럼프 시대에 원전 대표주로 딥시크 영향으로 최근 조정이 나왔으나 미국과의 원자력 협력으로 분할 매수 가능하다고 본다. 최근에는 가스 터빈 사업이 좋을 것이라는 전망으로 다시 반등 분위기 이다. 저번주 신고가를 쓰고 기세가 강하다. 미국 증시에 일부 영향은 있겠지만 아직 추세가 쉽게 꺾이지 않을 것으로 보인다. 신규 매수는 그렇지만 보유자는 일부 조정이 나아도 그대로 버틸 수 있다고 본다. 박건희 차장의 의견대로 4만원은 3분기 이내 갈 가능성이 있다고 본다.
농심은 2주전 가격 인상으로 급반등하였다. . 중국 경기 부양 수혜도 입을 수 있다. 저번주 금요일 10% 상승하였다.. 조정시 분할 매수 가능하다고 본다. 삼양라면이 대장주이지만 그 주식은 보유자 영역으로 신규매수는 어렵다.
코스맥스는 최근 중국발 훈풍으로 추세가 좋아졌다.케이뷰티가 급히 꺽일 것 같지는 않아 화장품 주식 중 최선호주라는 의견도 나온다. 저번주 1분기 실적도 잘 나와 금요일 21만원 넘었다. 지금 신규 매수는 그렇지만 보유자는 추세가 꺾이기 전까지 그대로 가져 갈 수 있다고 본다. 이런 분위기면 상반기 24만원 넘을 가능성이 보인다.
LS, LS일렉은 2주전 중복상장 이슈가 나오면서 주가가 큰 조정을 받았다. 참고로 나는 5주전 목요일 전량 매도하였다가 일부 다시 매수하였다. 호반건설이 LS 지분을 매집하면서 대주주도 소액주주들 눈치를 보아야 하기 때문에 중복 상장을 마음대로 밀어 붙이기 어렵게 되었다. 최근 낙폭은 과대하여 조정시 분할 매수 가능하다고 본다. 최근 흐름이 많이 좋아졌다. 하반기 상승 여력이 높다고 본다.
서진시스템은 ESS 대표주자로 연초 4분기 실적이 생각보다 안 좋고 1분기 적자도 나올 수 있다는 찌라시가 돌아 조정이 나왔지만 금요일 진정 국면이다. 작년 4분기 및 올해 1 분기 영업이익은 부진하겠지만 2분기 실적부터는 좋아질 것이므로 지금은 주가가 바닥으로 분할 매수로 모아 갈 수 있다고 본다. 더구나 저번주 베트남에 대한 관세 우려로 추가 하락이 있었지만 그 부분은 해결될 조짐이 보인다.
HD한국조선해양은 조선주 중에서 가장 저평가된 주식으로 장기 투자자는 당분간 계속 더 들고 갈만하다. 저번주 부터 이제 제 가격을 찾아 가고 있다. 너무 많이 오르면 일부 차익실현할 수도 있지만 트레이딩에 자신이 없는 사람은 그냥 들고 가도 된다고 봅낟.
HD현대 중공업도 저번주 크게 반등하였다. . 3분기 실적도 양호하다. 필리핀 수빅만의 독을 빌려 향후 미국 함정 수리 사업을 한다는 소식이 나왔다. 칠레 잠수함, 캐나다 잠수함 공동 수주 건도 있어 조정시 분할 매수 가능하다고 본다. 2달 정도 기간 조정을 마치고 2주전에 다시 신고가에 올랐다. 너무 많이 오르면 일부 차익실현할 수도 있지만 장기 투자자는 그냥 들고 갈 수 있다고 본다..
한국항공우주는 최근 호재가 많아 아직 보유자는 추세가 꺾이기 전까지 가지고 갈 수 있다. 하반기 기대된다.
참고로 개인적으로는 방산주를 LIG넥스윈, 한화에어로스페이스, 현대로템, 한국항공우주, 풍산, SNT 다이내믹스로 혼합하여 보유하고 간다.
현대로템으로 올해 1조 영업이익이 나올 것이면 추가 상승여력이 있다고 본다. 최근 증권사 목표가 18만원도 나오고 있다. 투자 경고 상태에서 지금 가격은 바겐세일 구간으로 보유자는 버티고 분할 신규매수도 가능하다고 본다.
SNT 다이내믹스는. 2분기 잘 나온 영업이익이 연단위로 지속되어 연 영업이익 2000억원이면 PER 11로 아직 저평가인데 방산, 운송 관련 기업으로 성장성이 있다. 계속된 수주 소식으로 분할 매수 가능하다고 본다.
하이브는 한한령 해제 기대로 . 저번주 52주 신고가를 갱신하였다. .. 다만 에스엠, 와이지엔터, 제이와이피, 등 다른 엔터 주식을 혼합하여 매수하는 것도 안전한 방안이다. 지금 흐름으로는 아직 하반기까지 추가 상승 여지가 더 있다고 본다.
포스코인터내셔널은 2차전지 관련 종목 중에서는 가장 저 PER이다. 조정시 분할 매수 가능하다고 본다.. 알라스카 가스전 참여는 불가피하다고 본다. 그 경우 포스코인터가 수혜주가 될 것이다. 1분기 실적이 잘 나왓는데도 알라스카 가스전 사업이 미루어질 것이라는 전망에 횡보하고 있다.
KCC는 미국 자회사인 실리콘 관련으로 트럼프가 주장하는 미국 인프라 재건과 관련되어 장기로 보면 좋을 것으로 본다. 3분기 실적도 나쁘지 않았으나 기간 조정이 길었다. 최근 기관의 수급이 들어 오기 시작하여 분할 매수 가능하다고 본다.
유한양행으로 올해 호재로 반등이 세게 나온후 정체하고 있다. 그러나 조정시 분할 매수 가능하다고 본다. 일본에서 판매 허가를 받은 호재도 나왔다.
삼성바이오로직스는 미국 생물보안법의 수혜를 받고 1분기 실적도 잘 나왔다. 일부에서는 주가가 향후 150만원 넘게 갈 것이라는 낙관적인 전망도 하지만 이미 120만원은 넘었다가 트럼프 행정명령에 의해 조정을 받고 있다. 조정시 분할 매수 가능하다고 본다.
다만 우리 나이에는 바이오, 제약 비중을 너무 크게 가지고 가는 것은 위험 관리를 잘하는 친구들 제외하면 바람직하지 아니하다.
레인보우로보틱스, 두산로보틱스는 이제 바닥을 치고 다시 반등 여지는 있지만 대응 능력이 있는 친구들만 조정받을 때 모아갈만 하다고 본다.
6주전에 신규관심 종목으로 올린 지니언스는 4주전 신고가를 갱신하였다. 보안소프트웨어 회사로 모건스탠리 자회사가 지분 5% 취득하였다고 한 후 주가가 오르고 있는데 아직 PER 16배면 비싸지 않다. 중동에서 확장 예정으로 아직도 20-25% 상승 여력이 있다고 본다. 다만 시총이 작아 변동성이 크기 때문에 대응할 수 있어야 한다.
4주전 신규 관심 종목은 PLUS K 방산 ETF로 방산주에 관심이 있지만 종목을 고르기 어려운 사람들에게 적합하다.
.미국에 있는 고등학교 동창들에게 4주전 관심 종목으로 올린 KDEF는 달라 가치가 낮아지면 미국 거주자 입장에서는 환차익도 볼 수 있고 아직도 연말까지 20-30% 정도 추가 상승 여력이 있다고 본다.
출처 네이버
이번주 신규 관심 종목은 SBS로 작년 자회사인 태영건설로 어려움을 겪었으나 그 부분 거의 해소 되었다. 올해 1분기 실적이 컨센서스보다는 좋았고 2분기 부터는 넷플릭스에 컨텐츠 공급 계약으로 실적이 나아질 것으로 기대 되어 저번주 연기금 및 투신의 수급이 들어 오고 있다. 증권사 목표가는 29000원이 대신증권에서 제시된다. 6개월 내에 20-30% 상승 여력이 있다고 본다.
개별 종목 매수, 매도는 각자 책임으로 우리 나이에는 여유 돈으로 최소 5종목 이상 분산 투자가 바람직하다.
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